Mostrando entradas con la etiqueta Charlie Munger. Mostrar todas las entradas
Mostrando entradas con la etiqueta Charlie Munger. Mostrar todas las entradas

viernes, 26 de diciembre de 2025

La Universidad de Berkshire Hathaway de Daniel Pecaut y Corey Wrenn

Cerramos otra lectura antes de que acabe el año. La Universidad de Berkshire Hathaway es un compendio de notas a modo de resumen de las juntas de accionistas de Warren Buffett y Charlie Munger al frente de Berkshire, desde 1986 hasta 2017.

No voy a enrollarme demasiado, ya que el libro me ha dejado un poco frío. Si quieres escuchar incontables veces lo importante que es la asignación de capital, lo bien que lo hace Warren Buffett en este sentido y algunos chascarrillos; no lo dudes. Si quieres saber lo bien que lo hacen sus filiales, la contabilidad perversa de los derivados financieros y la importancia del círculo de competencias; este es tu libro.

Por supuesto el libro tiene muchas cosas que me han gustado. Ha sido muy interesante ver la evolución de las opiniones, pronósticos, filosofía de los mejores inversores de la historia, a lo largo de más de 3 décadas. Donde además de hablarnos de sus éxitos; también reconocen sus fracasos. El libro tiene sus frases para guardar  y lo más importantes, las perlas de humor ácido que seguro te van a sacar una sonrisa.

La virtud de este libro es también su principal defecto. Abarca 32 juntas de accionistas. La media de duración de estas juntas rondaban las 6 horas. Es difícil resumir tanta información en pocas páginas y que muchas veces no resulten repetitivas o incluso poco interesantes y prácticas para los inversores particulares.

Creo que lo que más me gusta de esta obra es lo que representa y sólo por eso, a pesar de lo contrariada que pueda parecer mi opinión, no me arrepiento de haberlo leído.

jueves, 11 de diciembre de 2025

El Almanaque del Pobre Charlie de Charlie Munger

La filosofía de no engañarse a uno mismo es una de las mejores que se pueden tener. Es poderosa porque es muy poco común.

Charlie Munger nos dejó en 2023 a la edad de 99 años. Hablar sobre Charlie es algo que me queda demasiado grande. Todo el mundo debería conocer al socio en "la sombra" de Warren Buffett en Berkshire Hathaway; el hombre que enseñó al Oráculo de Omaha que es mejor comprar buenos negocios y sentarse a esperar. Después de conocer a Charlie, Warren diría su famosa frase de:

It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.

Cuando escuchas o lees a Charlie Munger, te das cuenta rápidamente de la inteligencia unida a su especial sentido del humor, que hay detrás de esta persona. La capacidad para conectar ideas y la lucidez para reproducirlas con un estilo propio, aún con su avanzada edad, no está al alcance de muchos. Charlie estudió Derecho en Harvard; pero si hay algo que me ha llamado poderosamente la atención de él, es su interés continuo por aprender. 

Edición física editada hace no mucho

Y aquí entra uno de los pilares de este libro y de la vida de Charlie: el enfoque multidisciplinar. Esto permite enfrentarse a problemas del mundo real usando modelos mentales que él mismo había desarrollado. Si sólo eres un hombre con un martillo, todos los problemas te parecerán un clavo. Sin embargo, si eres un hombre con un set de herramientas, podrás enfrentarte al problema con más garantías.

Charlie aboga (jejeje) por contar con una serie de conocimientos elementales básicos que giren alrededor de tu área principal de negocio: psicología, biología, matemáticas, física, estadística, arquitectura, historia, filosofía... No hay una lista cerrada en el libro, ni mucho menos; aunque es cierto que Charlie se fija especialmente en la psicología (y critica lo mal que se imparte, en general, en las universidades). 

Warren Buffett y Charlie Munger 

El libro contiene una serie de 11 transcripciones de charlas que Charlie Munger ha dado a lo largo de su vida. Es de esos libros que necesitas subrayar continuamente para afianzar cada una de las grandes ideas que aquí comparte. Una de las charlas que más me ha gustado, es un ejercicio teórico de cómo convertiría una compañía de 2 millones de dólares en una empresa multimillonaria más de 100 años después. Se refiere a Coca-Cola. 

Para ello, emplea ese enfoque multidisciplinar del que habla; haciendo uso de las matemáticas, química o la psicología y así justificar cada una de las decisiones que iría tomando a lo largo del tiempo para convertir a una pequeña empresa que fabrica refrescos en Atlanta, en una multinacional que opera en todo el mundo. Podría hacer el intento de explicar cómo relaciona los resultados del experimento de "Los perros de Pavlov" y la importancia de hacer que el producto en cuestión (la Coca-Cola) produzca un efecto igual en las personas. 

Te das cuenta rápidamente de lo útil que es explorar, más allá de tus propias habilidades. Expandir tu universo de conocimientos te dará nuevas herramientas para resolver problemas que de otra forma sólo podrías abordar como un hombre con un martillo.

Charlie Munger antes de que se inventara la Inteligencia Artificial

Charlie nos invita a que estudiemos por nosotros mismos. Las asignaturas más generales de las carreras que nos puedan interesar, nos darán las habilidades necesarias para ir construyendo nuestros propios modelos mentales que nos permitan ser capaces de abordar numerosos problemas con ese enfoque multidisciplinar. Normalmente, estaríamos hablando de asignaturas del primer curso; no hace falta más.

Uno de los modelos mentales más famoso que Charlie Munger aplicaba a la inversión, lo había tomado prestado del matemático alemán Carl Gustav Jakob Jacobi y consistía en darle la vuelta al problema. Si quiero obtener buenos resultados al invertir en una empresa, voy a centrarme en averiguar de qué formas podría salir mal esa inversión.

It is remarkable how much long-term advantage people like us have gotten by trying to be consistently not stupid, instead of trying to be very intelligent.

O en español de Cervantes:

Es sorprendente cuántas ventajas a largo plazo hemos obtenido personas como nosotros al intentar no ser estúpidos de forma constante, en lugar de intentar ser muy inteligentes. 

Por ser un poco crítico con el libro, al tratarse de una recopilación de charlas de Charlie, hay conceptos, ideas o anécdotas que se repiten con más o menos frecuencia. No ha sido un problema y de hecho se agradece, ya que este libro, en muchos momentos, no es de lectura fácil. También tengo que decir que la charla número 11 (la última) se me ha hecho un poco larga, al estar centrada íntegramente en psicología. 

Es un libro que aunque he leído en formato digital, me ha gustado tanto que he decidido incorporarlo en mi estantería. Una joya para atesorar y revisar de vez en cuando.